新闻动态
珀莱雅:持续引领行业变革的本土美妆集团

类别:新闻动态   发布时间:2024-09-08 13:31:20   浏览:

  公司简介少数渠道转型/产品升级成功的本土美妆龙头之一。20年来大单品策略+多品牌/多平台集团化运作,业绩更上一层楼,据欧睿数据,17-21年主品牌珀莱雅在我国护肤行业的市占率由 1.1%提升至1.7%。盈利性/成长性优,1-3Q22毛利率/净利率提升明显、收入/利润增速(分别同增 31.5%/36%)显著高于同业。

  投资逻辑看好大单品持续打造能力,主品牌向上势能强劲。美妆消费升级+功效护肤高景气+国潮兴起背景下,公司借力大单品策略完成蜕变、提升产品力及品牌力。我们总结大单品成功因素主要有 1)首款产品精准卡位精华品类,再向下兼容、以点带面;2)双抗/红宝石/源力系列差异化定位、CP 组合打出知名度;3)大促前上新蓄水、大促实现收割,升级迭代助力持续增长;4)原料劣势缩小,前瞻布局早 C 晚 A 风口、以消费者需求为抓手的产品开发能力快速成长。成熟大单品保持良好增长(双抗精华/红宝石精华 3.0版本今年陆续推出)+二线大单品发力(源力系列)+新品蓄力(防晒/美白精华/精华油),主品牌势能持续释放,预计 22-24年营收同增 32%/23%/20%。

  线上渠道拓展和适应能力优秀。天猫逆势高增,抖音渠道先发优势明显、望继续放量。据魔镜数据,21/22年珀莱雅淘系销售额30.6/46.4亿元、同增 65%/52%(同期大盘同比增 8.8%/降 10.6%),护肤类目排名第 9/第 4;抖音优质增长,月销领先、排名稳定靠前,构建“2(主店)+4”自播账号矩阵、1-3Q22自播占比 60%。

  1Q22彩棠已扭亏为盈,未来有望贡献更多利润增量,23年聚焦强化底妆优势(升级老产品+上新气垫)、发力色彩类产品(上新腮红/口红),预计 22/23年收入体量突破 5/10亿、翻倍增长。悦芙媞/OR 截至 3Q22均已扭亏为盈,预计 22年收入均超 1亿元。

  盈利预测、估值和评级产品力&多平台运营&营销等综合能力突出,组织灵活、学习迭代能力强,看好后续市场份额继续提升潜力。预计公司 22-24年归母净利润为 7.81/9.89/12.26亿元、分别同增 35%/27%/24%,对应EPS 为 2.75/3.49/4.32元。给予 2023年 60X PE,目标价 209.19元,维持“买入”评级。

  证券之星估值分析提示珀莱雅盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。


本文由:沐鸣娱乐(官方)五金制造有限公司提供

搜索